Бюджет в плюсе: июнь принёс первый профицит, но дефицит полугодия вдвое выше плана
Июнь принёс первый профицит бюджета с начала 2026 года, но накопленный дефицит (2,5% ВВП) сильно превышает план. Как это влияет на решения ЦБ по ключевой ставке.
В июне 2026 года доходы бюджета (3,84 трлн руб.) впервые превысили расходы (3,56 трлн руб.), дав месячный профицит 0,28 трлн руб. Накопленный дефицит за полугодие снизился до 5,7 трлн руб. (2,5% ВВП), но всё ещё значительно выше годового прогноза в 1,6% ВВП.
Федеральный бюджет в июне закрылся с профицитом 280 млрд рублей — первый положительный результат в 2026 году. Это чуть сократило накопленный с января дефицит: с 2,6% до 2,5% ВВП. Впрочем, до плановых 1,6% ВВП пока далеко. Ситуация могла бы повлиять на решение ЦБ по ключевой ставке 24 июля.
Данные Минфина об исполнении бюджета за первые шесть месяцев года, опубликованные 9 июля, показали неожиданную картину: в июне доходы почти на 300 млрд рублей обогнали траты. Накопленный дефицит, быстро росший в предыдущие месяцы, впервые закрепился на месте и даже немного отступил — до 5,7 трлн рублей (2,5% ВВП). Год назад полугодовой дефицит был скромнее: 3,4 трлн рублей, или 1,6% ВВП.
Что случилось с доходами
Разворот обеспечили поступления в казну. За полгода они выросли на 5,8% по сравнению с тем же периодом 2025-го. В лидерах — ненефтегазовые сборы, прибавившие 16,3% и достигшие 15 трлн рублей. Драйвером выступил НДС после повышения ставки: 8,6 трлн рублей, плюс 22,6% год к году.
Нефтегазовые доходы пока остаются ниже графика прошлого года: 3,66 трлн рублей за январь–июнь, на 22,7% меньше, чем тогда. Однако темп падения заметно замедлился по сравнению с началом года. Главная причина — взлёт сырьевых котировок после ближневосточного обострения: средняя цена нефти Urals за полугодие, по расчётам «Ъ», держится у отметки $67,9 за баррель, тогда как в бюджет закладывали $59. Новый раунд конфронтации США и Ирана в июле гонит котировки в диапазон $77–80; подробности — в материале «Ъ» на смежной полосе.
Траты не спешат замедляться
Расходная часть исполнена впечатляюще: 24,35 трлн рублей за шесть месяцев — это на 16,3% выше показателя того же периода прошлого года. Правда, майский рост составлял 17%, то есть наметилось пусть и не решающее, но торможение. Структуру трат Минфин, как обычно, не приводит, ссылаясь на санкционные риски уже четвёртый год с мая 2022-го. Пояснение прежнее: это «оперативное заключение контрактов и авансирование отдельных контрактуемых расходов». Необычным в 2026-м стало то, что столь массированная авансовая волна растянулась на полгода вместо привычных двух-трёх весенних месяцев.
Зачем бюджет ждать через две недели
Стабилизация, даже на высоких уровнях, принципиальна для Центробанка. На предыдущем заседании регулятор назвал бюджетную политику трёхлетки «более стимулирующей, чем ожидалось», и фактически признал, что кабмин минимум на три года отложил выход на нулевой первичный дефицит. Другими словами, бюджетный канал продолжит накачивать экономику деньгами сверх меры. Для подавления инфляции ЦБ, по его логике, останется только держать «ключ» жёстко — или ужесточать дальше. Следующее заседание по ставке назначено на 24 июля, и порция июньской бюджетной арифметики станет одним из важнейших факторов в дискуссии.
Источник: kommersant.ru
